Dat de S van Social bij ESG grotere uitdagingen oplevert bij het duurzame beleggen dan de E van Environmental vindt Irina van der Sluijs van NN Investment Partners (NN IP) nonsens. ‘Je moet soms creatiever met de data omgaan.’
Dat de S bezig is aan een opmars merkt specialist verantwoord beleggen Van der Sluijs van NN IP in klantgesprekken, in de gretige consumptie van artikelen, presentaties en webinars over het onderwerp en in de lancering van nieuwe beleggingsproducten die sociale impact centraal stellen, zoals social bond-strategieën. Ook in internationaal verband is er het nodige gaande. Het recht op een gezonde leefomgeving is vorig jaar toegevoegd aan de Verklaring van de Rechten van de Mens. De UN Principles for Responsible Investment heeft in 2021 bovendien het mensenrechtenequivalent van Climate Action 100+ gelanceerd, dat onder meer collectief thematisch engagement met ondernemingen en landen mogelijk maakt. ‘Dat maakt de weg vrij voor de synthese tussen E en S’, zegt Van der Sluijs.
Het beeld bestaat dat er een pandemie nodig was om de S van Social op de kaart te zetten bij het duurzaam beleggen. Tijdens corona kregen bedrijven te maken met bezorgdheid over het welzijn van hun werknemers en krachtige oproepen tot actie tegen sociale ongelijkheid. Maar de S is van alle tijden, werpt Van der Sluijs tegen. ‘Van het uitsluiten van beleggingen in wapens en tabak, de economisch boycot van het apartheidsregime in Zuid-Afrika tot en met de huidige klimaat- en natuurcrisis, waarvoor de mens volledig verantwoordelijk is. Alles begint met de S. Dat is geen ongemakkelijke waarheid, maar biedt juist handelingsperspectief.’
Brede waaier aan sociale thema’s
De S van Social omvat een brede waaier aan thema’s. Bij ondernemingen kan het gaan over de behandeling van het personeel, gendergelijkheid, minimumloon, arbeidsomstandigheden in toeleveranciersketens, de sociale impact van producten en diensten of een relatief nieuw onderwerp als werknemersvitaliteit dat tijdens corona kwam bovendrijven. Bij landen kan het gaan om mensen- en werknemersrechten. ‘Je kunt de S van verschillende kanten aanvliegen’, zegt Van der Sluijs. ‘Wij passen de OESO- en VN-richtlijnen voor mensenrechten toe op onze uitsluitingen, bij actief aandeelhouderschap en ESG-integratie. Vanuit die richtlijnen zoomen wij dan in op bijvoorbeeld arbeidsrecht en dan komen onderwerpen als diversiteit, inclusiviteit en de loonkloof tussen mannen en vrouwen bovendrijven.’
NN IP heeft het voortouw genomen in de synthese tussen E en S door verscheidene sociale factoren in haar investeringsprocessen te analyseren en betrekken. Daarbij wordt technologie ingezet, zoals Natural Language Processing om jaarverslagen te analyseren, om betere data te verkrijgen over sociale factoren. Voor de beoordeling van de S wordt gebruik gemaakt van een ESG lens, die één algemene ESG-score oplevert voor een bedrijf of land.
Het meenemen van de sociale dimensie gebeurt met goede redenen. Een goed sociaal klimaat leidt tot stabielere omstandigheden voor een land of bedrijf. Dat kan positief uitwerken (denk aan tevreden werknemers) op de financiële prestaties van bedrijven of in het vertrouwen van een land. Of het tot financiële outperformance leidt, is moeilijk te zeggen, aldus Van der Sluijs. ‘Onze positieve S-inspanningen zijn niet altijd eenvoudig naar performance te herleiden. Maar er zijn aardig wat onderzoeken die stellen dat meer diversiteit leidt tot meer innovatiekracht. Het is een kwestie van gezond verstand om te bedenken dat betere arbeidsomstandigheden in de aanvoerketens zorgen voor meer stabiliteit in die ketens.’
Collectief engagement
Engagement is een ander belangrijk onderdeel van het beleggingsproces. NN IP is betrokken bij de dialogen met de bedrijven waarin wordt belegd over maatschappelijke kwesties, zoals arbeidsnormen in de toeleveranciersketens. Met andere partijen wordt ook opgetrokken in langere, diepgaande engagementen die zich veelal op bedrijven richten die een voorbeeld zijn voor de hele sector. Van der Sluijs: ‘Ik ben een groot voorstander van engagement, met andere investeerders voor de ietwat langere termijn, waarbij je mijlpalen vaststelt, progressie meet en er maatregelen volgen als te weinig progressie wordt geboekt. Het investeerdersplatform Platform Living Wage Financials (PLWF), wat NN IP een paar jaar geleden met andere partijen heeft opgezet om bij bedrijven in de sectoren kleding, landbouw en voeding werk te laten maken van leefbaar loon in hun ketens, is daarvan een goed voorbeeld.’
Zoals met de meeste ESG-criteria het geval is, beoordelen beleggers sociale factoren op basis van de financiële risico's en kansen die ze voor een bedrijf of land inhouden. De S van Social mist echter een standaard, zoals graden Celsius of CO2-emmissies bij de E. Van der Sluijs hoort het vaker, maar vindt dat kort door de bocht: S-data is kwalitatiever, maar veel is prima te kwantificeren, zoals de man-vrouwverhouding in bestuurskamers, de loonkloof en kinderarbeid. Soms moet je extra je best doen om data boven water te krijgen, maar daarin kun je creatief zijn. Via Platform Living Wage Financials halen wij bijvoorbeeld zelf data over leefbaar loon in de ketens naar boven. Tegen dataproviders zeggen wij: het kan, dus ga het gewoon doen.’
Deze publicitaire mededeling is uitsluitend bedoeld voor MiFID professionele beleggers. Deze publicitaire mededeling is uitsluitend opgesteld ter informatie en is geen aanbod noch een uitnodiging om effecten of een ander beleggingsproduct te kopen of verkopen of om deel te nemen in een handelsstrategie noch het verlenen van een beleggingsdienst noch beleggingsresearch. Hoewel de inhoud van dit document met de meeste zorg is samengesteld en is gebaseerd op betrouwbare informatiebronnen, wordt er geen enkele uitdrukkelijke of impliciete garantie of verklaring gegeven omtrent de juistheid of volledigheid van de informatie. De informatie in deze publicitaire mededeling kan zonder voorafgaande kennisgeving worden gewijzigd. NN Investment Partners B.V., NN Investment Partners Holdings N.V., noch enig andere vennootschap binnen haar eigendomsstructuur, noch een van haar bestuurders of werknemers aanvaarden enige aansprakelijkheid of verantwoordelijkheid met betrekking tot de hierin opgenomen informatie. Het gebruik van de informatie in deze publicitaire mededeling is op eigen risico. Het is niet toegestaan dit document te vermenigvuldigen, reproduceren, distribueren, verspreiden of tegen vergoeding beschikbaar te stellen aan derden, zonder de voorafgaande uitdrukkelijke, schriftelijke, toestemming van NN Investment Partners B.V. Beleggen brengt risico’s met zich mee. De waarde van uw belegging kan fluctueren. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Rendementen kunnen toe- of afnemen door valuta- en wisselkoersschommelingen. Deze publicitaire mededeling is niet bestemd voor US Persons als gedefinieerd in Rule 902 van Regulation S van de United States Securities Act of 1933, en mag niet gebruikt worden voor het werven van investeringen of inschrijven op effecten in landen waar dit niet is toegestaan door de lokale toezichthouder of wet- en regelgeving. Op deze disclaimer is Nederlands recht van toepassing.
